网络安全平台集成：尽管 CrowdStrike（CrowdStrike）持续崩跌，AI 原生合作伙伴关系仍不断深化

CrowdStrike（CrowdStrike）每月 73% 的暴跌已被与 Cerebras（Cerebras）、STACKIT（STACKIT）及 Schwarz Digits（Schwarz Digits）展开的一波 AI 安全合作伙伴关系所抵销；同时，Palo Alto Networks（Palo Alto Networks）收购 Embrace（Embrace）以及 Zscaler（Zscaler）在零信任领域的动能，皆显示集成论点正趋向于具备生态系统深度与 AI 原生侦测能力的平台，而非单点解决方案。

Published 2026-07-25 Updated 2026-07-25

发生了什么变化

尽管股价大幅下跌，CrowdStrike（CrowdStrike）已宣布多项战略合作伙伴关系，以加速其 AI 原生安全态势。该公司与 Cerebras Systems（Cerebras Systems）合作，在 Cerebras 的推论硬件上实现 AI 检测与回应；随着 AI 代理（AI agents）激增并产生新的安全威胁，吉姆·克莱默（Jim Cramer）公开支持该股票。CrowdStrike 还扩大了与 STACKIT（一家欧洲主权云端供应商）的合作伙伴关系，并与 Schwarz Digits（Schwarz Digits）签署了新协议，将自己定位为跨混合云环境的身分与威胁检测平台。另外，Palo Alto Networks（Palo Alto Networks）收购了用于可观测性与安全监控的平台 Embrace（Embrace），预示着持续进行并购活动以巩固安全技术栈。

Zscaler（Zscaler）展现出新的动能，其股价在过去 30 天内上涨了 15%（截至 2026-07-25），这主要归功于市场对其零信任基础设施的认可以及新的行销领导层。多份分析师报告强调 Zscaler 的「无处不在的零信任」（Zero Trust Everywhere）叙事正获得关注，且根据现金流量折现模型，尽管该股年度跌幅达 48%，但仍有 33% 的潜在涨幅。

相比之下，Palantir（Palantir）正面临短期逆风。由于投资者对估值和竞争地位的担忧，该股在 2026-07-22 财报发布前大幅下跌。然而，支持性证据指出，Palantir 正将 AI 转化为任务关键型基础设施，且根据拆分估值的观点，其价值可能低于公允价值 23%，这表明短期情绪与长期平台黏着度之间存在脱节。

为何重要

尽管股价崩跌，CrowdStrike 的合作伙伴浪潮强化了集成论点。 Cerebras 的合作具有实质意义，因为它解决了一个特定的、高影响力的使用案例：AI 代理正成为失控的安全威胁，企业需要大规模的实时检测与回应。透过将 CrowdStrike 的威胁检测嵌入 Cerebras 最快的推论硬件中，该公司正将自己定位为 AI 工作负载的安全层——这是企业部署中的一个关键缺口。这不是单点解决方案，而是一个平台策略，可在身分、端点和 AI 代理监控方面锁定客户。STACKIT 和 Schwarz Digits 的交易同样扩展了 CrowdStrike 在主权云端和受监管环境中的触及范围，在这些领域中，由于合规性和营运复杂性，平台集成正在加速。该股月跌幅达 73%，情况严重，但合作伙伴关系的速度表明企业采用率和平台黏着度依然稳固；估值重置可能为长期论点的信仰者创造了买入机会。

Palo Alto 收购 Embrace 强化了「可观测性加强安全」的集成叙事。 可观测性（监控应用程序与基础设施行为）正日益与安全检测密不可分。透过收购 Embrace，Palo Alto 正进行垂直技术栈集成——从网络安全（Palo Alto 的内核）到云端工作负载保护（Prisma），再到应用程序可观测性（Embrace）。这反映了更广泛的论点：单体式、集成型平台正胜过单点解决方案，因为它们能减少营运摩擦并改善威胁关联。此交易也表明 Palo Alto 将可观测性视为对抗 CrowdStrike 和 Zscaler 等竞争对手的关键护城河，后两者正在横向扩展至相邻领域。

Zscaler 的复苏与分析师重新评级验证了零信任作为内核平台的地位。 Zscaler 月涨幅达 15%，加上分析师指出「无处不在的零信任」正势头强劲，表明市场正在重新评估该公司的内核叙事。零信任架构——验证每一次访问请求而非信任网络边界——正成为管理混合与多云环境之企业的标配。基于 DCF 模型的 33% 上涨预期表明，即使在年度下跌 48% 之后，市场可能仍低估了 Zscaler 的经常性收入基础以及向零信任采用的结构性转变。这验证了零信任基础设施是集成赢家的论点，即便个别股票面临周期性逆风。

Palantir 财报前的下跌反映的是估值焦虑，而非平台弱点。 财报前的股价下跌对短期动能而言令人担忧，但支持性证据显示——Palantir 正将 AI 转化为任务关键型基础设施且可能被低估 23%——表明市场正将估值重置与基本面恶化混为一谈。该论点取决于平台的黏着度和生态系统锁定能力，而非短期股价表现。Palantir 与一家大型建筑公司（在母论点中提及）将其 Foundry 平台延伸至 2035 年，这强调了企业客户正对 Palantir 的数据与 AI 基础设施做出数十年的承诺，这与单点解决方案被取代的情况恰恰相反。

反对观点与风险

Palantir 首席执行官 Alex Karp（Alex Karp）公开批评 AI 行业为「不负责任的超卖」，质疑前沿 AI 实验室是否为企业客户提供了价值。这与该论点中关于 AI 原生平台正成为任务关键型的假设相矛盾。此外，Palantir 在欧洲面临监管挫折——包括瑞士法院的败诉以及法国国内情报机构以当地竞争对手取代 Palantir——这削弱了在受监管市场中平台集成的叙事。Michael Burry（Michael Burry）对 Palantir 的放空立场及其对 AI 泡沫的广泛怀疑，也代表了一个可靠的反对观点，即平台估值可能与基本面获利能力脱节。

CrowdStrike 月跌幅达 73%，虽然部分可以用估值重置来解释，但也反映了投资者担心该公司的增长可能放缓或竞争威胁正在加剧。Arete 在 7 月初将评级从「买入」下调至「中立」，表明并非所有分析师都相信其合作伙伴关系的叙事。

Zscaler 年度下跌 48% 以及先前一年的 53% 暴跌表明，如果增长停滞或大型平台（如 Palo Alto 或 CrowdStrike）将零信任功能并入其更广泛的套件中，即使是零信任基础设施也可能无法维持溢价估值。

值得关注的重点

CrowdStrike 的下一份财报以及 AI 代理威胁检测的采用指针。 该论点取决于 CrowdStrike 将 AI 代理安全转化为新收入来源的能力。请关注有关 AI 相关预订量以及客户向 Cerebras 合作伙伴关系扩张的指引。

Palo Alto 的 Embrace 集成情况以及「可观测性加强安全」的营收贡献。 收购的成功取决于 Palo Alto 能否向其现有客户群交叉销售 Embrace，以及可观测性是否能在 12 个月内成为实质的营收驱动力。

Zscaler 的下一份财报与零信任采用的加速情况。 如果 Zscaler 的营收增长重新加速，且该公司证明零信任正在成为一个平台（而不仅仅是网络功能），则股价的复苏将验证集成论点。相反地，如果增长保持平缓或大型竞争对手并吞了零信任功能，Zscaler 的上涨空间将受到限制。

Palantir 的财报与 Foundry 平台向新垂直领域的扩张。 该论点取决于 Palantir 能否将 Foundry 从政府和国防领域扩展到商业企业。关注新的客户获取情况以及显示平台黏着度的多年期合约续约。

Palantir 在欧洲面临的监管与地缘政治逆风。 瑞士法律败诉和法国合约退出是实质性的挫折。观察 Palantir 是否能稳定其在欧洲的足迹，或者英国（NHS 合约）或其他受监管市场是否会出现进一步的监管压力。

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本研究更新仅供参考，不构成财务建议。

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