基礎設施整合：Visa 與 Mastercard 嵌入穩定幣軌道

主要的支付網路正透過高知名度的合作夥伴關係，鞏固其作為穩定幣主要閘道的角色，例如 Circle 的 Arc 主網，以及推出允許 AI 代理（AI agents）在現有卡片軌道上進行交易的工具。

發生了什麼變化

幾項關鍵進展顯示，傳統支付基礎設施與基於區塊鏈的結算之間正趨於深度整合。Circle 推出了 Arc 主網，其特點是包含由 BlackRock（貝萊德）、DTCC（美國結算公司）和 Visa 組成的許可驗證者集 (Decrypt)。同時，Alchemy 推出了 AgentCard，這是一款旨在讓 AI 代理（AI agents）能夠在目前接受 Mastercard（萬事達卡）的任何商家進行購買的工具 (Yahoo Finance)。此外，Ripple 的 RLUSD 正採用與 Circle 的 Arc 類似的機構結算模型進行開發，重點在於基於收購的增長，而非去中心化的驗證者模型 (Yahoo Finance)。

為何重要

這些進展強化了核心論點，即支付領域的既有業者正在吸收穩定幣技術，而非被其取代。

  • 許可制基礎設施： Visa 和 BlackRock（貝萊．德）被納入 Circle Arc 主網的驗證者，顯示出向「受控」鏈上環境發展的趨勢。這使得這些機構能夠利用穩定幣進行結算，同時維持機構營運所需的監管審查與信任。透過參與許可制網絡，他們正在建立一座橋樑，使穩定幣成為其現有基礎設施的一個功能，而非競爭性的替代方案。
  • 代理商務整合： Alchemy 推出的 AgentCard 為 AI 驅動的商務流經既有支付通道提供了一個具體的機制。該工具並非創建繞過卡片網絡的新支付路徑，而是允許 AI 代理利用現有的 Mastercard（萬事達卡）生態系統。這支持了自動化支出創新正被整合進當前技術堆疊的論點。
  • 標準化機構結算： RLUSD 作為機構級結算資產的平行開發，顯示出整個產業正趨向於將穩定幣在全球金融中的運作方式標準化。當不同的主要參與者（Circle 和 Ripple）採用相似的結算架構時，會增加穩定幣交易進行跨網絡互操作性的可能性。

反對觀點與風險

雖然整合正在推進，但某些因素可能會減緩採用速度或造成摩擦。Visa 面臨來自商家的潛在抵制，因為商家可能對新的支付通道持謹慎態度，此外還面臨「銀行支付」（Pay-by-Bank）系統的競爭，後者提供了繞過傳統卡片費用的替代方式。此外，目前 AI 輔助零售交易的轉換率仍低至僅 3%，顯示代理商務的技術能力與實際消費者採用之間存在顯著差距。

值得關注的動向

  • AgentCard 及類似面向商家的工具之採用率與交易量。
  • RLUSD 在其於機構結算中的角色擴大時，相對於 USDC 的增長情況。
  • 「銀行支付」（Pay-by-Bank）交易相對於整合穩定幣的卡片交易之增長率。
  • MoneyGram（MoneyGram）發行的 Visa 卡上 USDC 的採用率與交易量。
  • KYA（Know Agent，了解代理）身份標準在 Mastercard 和 Visa 網絡中實施的進度。
  • 透過 PayPal 的 PYUSDx 平台處理的自定義穩定幣之交易量增長。
  • 穩定幣結算量與 UPI 交易量之間的比較增長率。

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資料來源

本文件為研究筆記，不構成財務建議。