基礎設施整合與代理商務（Agentic Commerce）集成

主要支付網絡正趨向於掌握底層基礎設施層，同時積極為 AI 驅動的商務集成信任服務。

發生了什麼變化

幾項關鍵進展表明，發展正從試點計畫轉向核心基礎設施的整合。Visa 目前正與勞埃德銀行（Lloyds）合作測試穩定幣結算，以促進更快速的跨境資金流動。此外，萬事達卡（Mastercard）已透過以高達 18 億美元的價格收購 BVNK，藉此鞏固其在底層支付架構中的地位——這較其之前的估值顯著增加。此外，萬事態卡（Mastercard）推出了專為推進代理商務（Agentic Commerce）而設計的新型信任與智能服務。

為何重要

這些進展為核心論點中的「吸收」敘事提供了強有力的證據。Visa 與勞埃德銀行（Lloyds）的合作表明，穩定幣正被集成到跨境結算等實際、高價值的應用場景中，使該技術從分眾實驗轉變為全球貿易的功能性組成部分。

萬事達卡（Mastercard）對 BVNK 的收購特別具有意義，因為它標誌著向擁有支付系統「管道」邁進的一步。透過以溢價（超過其 2024 年價值的兩倍）收購基礎設施，萬事達卡（Mastercard）正將自己定位為新軌道的守門人，確保即使結算方式向基於區塊鏈的系統演進，交易層仍受既有龍頭企業控制。最後，代理商務（Agentic Commerce）信任服務的進步，為 AI 代理執行自主交易提供了必要的安全框架。這直接支持了以下論點：這些網絡並非正被去中心化替代方案所取代，而是正在提供下一代自動化商務所需的基礎設施與安全層。

反對觀點與風險

來自 The Motley Fool 的分析指出，穩定幣潛在威脅著 Visa 與萬事達卡（Master trình Mastercard）的市場主導地位。如果穩定幣能成功繞過這些網絡並獨立奪取顯著的市場份額，將會使「既有企業正成功將創新吸收進其現有結構」的當前論點失效。

值得關注的動向

  • RLUSD 作為其在機構結算中角色擴大時，與 USDC 的成長對比。
  • KYA（Know Your Agent）身份標準在萬事達卡（Mastercard）與 Visa 網絡中的實施速度。
  • 透過 PayPal 的 PYUSDx 平台處理的自定義穩定幣交易量增長。
  • 穩定幣結算量與 UPI 交易量之間的成長率對比。
  • 「銀行支付」（Pay-by-Bank）交易相對於整合穩定幣之卡片交易的成長率。
  • USDC 在 MoneyGram 發行的 Visa 卡上的採用率與交易量。
  • AgentCard 及類似面向商戶工具的採用率與交易量。

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來源

本內容為研究筆記，而非財務建議。