既有业者正确保稳定币集成所需的基础设施

Mastercard（万事达卡）与 Visa（维萨）正在建构底层基础设施，并引导大型机构投资组合进入稳定币领域，借此强化其在不断演进的支付技术堆栈中作为主要守门人的角色。

Published 2026-10-05 Updated 2026-10-05

发生了什么变化

近期的发展显示，主要网络正朝向基础设施所有权以及大规模采用稳定币迈进。在 2026 年 9 月，SoFi Technologies（SoFi）与 Mastercard（万事达）宣布，SoFi Bank 的签帐卡与信用卡计划已正式激活稳定币结算，将其高达 250 亿美元的完整投资组合迁移至 SoFiUSD——这是首个在 Mastercard 网络上的国家特许银行所推出的稳定币。此外，Mastercard（万事达）于 2026 年 8 月完成了对 BVNK 的收购，金额高达 18 亿美元，使其先前的估值翻了一倍以上，借此确保对基础设施层的所有权。在结算方面，Visa（维萨）目前正与 Lloyds（劳埃德银行）测试基于稳定币的系统，以促进更快速的跨境资金流动。

为何重要

这些发展透过证明向稳定币的转型正以有利于既有巨头的规模与深度进行，从而强化了论点。SoFi 250 亿美元投资组合的迁移提供了具体证据，证明大规模银行业务愿意利用稳定币轨道进行高交易量操作，使该技术从分众实验转向内核基础设施。Mastercard（万诚达）对 BVNK 的收购暗示了拥有系统「管道」的战略举措；透过控制底层基础设施而非仅是应用层，Mastercard（万事达）确保即使在结算方式演进时，仍能维持其把关者的地位。此外，Visa（维萨）与 Lloyds（劳埃德银行）在跨境流量方面的合作，借由利用稳定币提供 24/7 全天候结算，解决了传统系统的主要痛点之一——缓慢且昂贵的国际转帐。最后，Mastercard（万事达）在其代理商商务（agentic commerce）框架中将重心转向「信任」，这表明随着 AI 代理开始处理更多交易，基础设施必须优先考虑安全性与信任，而非单纯的身分验证。

反对观点与风险

虽然集成趋势强劲，但仍存在一些摩擦点。Visa（维萨）的 CFO 公开淡化了稳定币与代理商商务在短期的重要性，暗示采用曲线可能比某些投资者预期的更缓慢。此外，「银行支付」（Pay-by-Bank）系统的兴起提供了一个竞争性的轨道，如果获得足够的吸引力，可能会将交易量从传统卡片网络中分流。再者，地缘政治压力（例如欧洲中央银行推动数字欧元以减少对以美国为中心的支付巨头之依赖）代表了对 Visa（维诚）与 Mastercard（万事达）主导地位的潜在监管阻力。

值得关注的事项

RLUSD 作为其在机构结算中角色扩大时，与 USDC 相比的成长情况。
KYA（Know Your Agent，了解您的代理商）身分标准在 Mastercard（万事达）与 Visa（维萨）网络中的实施进度。
透过 PayPal 的 PYUSDx 平台处理的自定义稳定币交易量增长。
稳定币结算量与 UPI 交易量之间的成长率比较。
「银行支付」（Pay-by-Bank）交易相对于集成稳定币之卡片交易的成长率。
USDC 在 MoneyGram（速汇金）发行的 Visa（维萨）卡上的采用率与交易量。
AgentCard 及类似面向商户工具的采用率与交易量。

数据源

本文档为研究笔记，不构成财务建议。

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